这种压力也延续到了第四季度。财报显示，在第四季度，瑞幸总净收入同比增长32.9%至127.77亿元，但净利润同比下滑39%至5.18亿元，GAAP营业利润率较2024年同期下滑4.1个百分点。净利润率从8.8%降至4.1%；非GAAP净利润6.99亿元，同比下滑25.5%。即便全年营业利润率维持在10.3%，但自营门店利润率从2024年的19.0%微降至17.8%，第四季度自营门店店级运营利润率更是从19.8%下滑至15.0%。
头部稳健增长、腰部强势扩张，总量却不增反降——这一矛盾现象背后，是行业洗牌加速、存量博弈深化的真实写照。数字背后，酒店集团们必须读懂这场结构性分化传递的深层信号，以及隐藏在数量之下的海量市场信息。
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Staggered vs columnar
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